El IRS pone bajo la lupa las estrategias fiscales de los ETF de criptomonedas

El IRS advirtió que podría cuestionar operaciones con activos digitales usadas por algunos fondos para diferir ganancias fiscales, sin identificar ETF concretos. La alerta coincide con una decisión que cerró una vía distinta para intercambiar acciones por participaciones en fondos sin reconocer una venta gravable.
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• El aviso del IRS aborda redenciones en especie y estrategias fiscales vinculadas con ETF que poseen activos digitales directamente o mediante fideicomisos.
• Los ETF al contado estructurados como fideicomisos otorgantes, como iShares Bitcoin Trust, tienen un tratamiento diferente al descrito en la advertencia.
• El IRS también emitió el Revenue Ruling 2026-20 sobre intercambios de acciones, y señaló que futuras orientaciones podrían tener efecto retroactivo.

El Servicio de Impuestos Internos de Estados Unidos (IRS) advirtió que podría cuestionar determinadas estrategias fiscales utilizadas por fondos cotizados que mantienen activos digitales. Según la información publicada por BeInCrypto, el aviso difundido el lunes señala que ciertas operaciones podrían servir para evitar que algunas ganancias aparezcan en los libros del fondo, aunque no identifica ETF concretos ni afirma que todos los productos cripto estén involucrados.

La alerta apareció el mismo día que el organismo publicó el Revenue Ruling 2026-20, una decisión que, según la cobertura, elimina otra vía para intercambiar acciones apreciadas por participaciones en un fondo diversificado sin reconocer una venta gravable. Las dos medidas se refieren a operaciones distintas, pero ambas ponen el foco en el uso de reglas fiscales asociadas con fondos de inversión.

La estrategia que despertó la atención del IRS

La información de BeInCrypto explica que muchos fondos estadounidenses acceden a un tratamiento fiscal especial si al menos el 90% de sus ingresos proviene de dividendos, intereses y ganancias de acciones. Las ganancias derivadas de criptomonedas y materias primas no cuentan dentro de esas categorías, por lo que una proporción elevada de ingresos de esos activos podría poner en riesgo el beneficio fiscal del fondo.

Según el aviso, algunos ETF habrían aprovechado una regla que permite entregar activos en especie durante el canje de participaciones, sin registrar una ganancia gravable en esa operación. En el mecanismo descrito por la fuente, el fondo entrega activos digitales que han subido de valor a firmas de trading de Wall Street, que a cambio reciben participaciones del ETF. De ese modo, la ganancia no aparecería como ingreso del fondo en la forma que activaría el problema señalado.

La clave no sería simplemente que un ETF posea criptomonedas, sino cómo organiza y registra las operaciones relacionadas con ellas. Si la transacción evita reconocer una ganancia, el fondo puede no contabilizar ese ingreso como parte de las categorías que afectarían su elegibilidad, de acuerdo con la explicación de la fuente. El IRS ahora cuestiona la validez de ciertos usos de esa mecánica.

El analista de ETF James Seyffart describió el lenguaje del aviso como amplio y dijo que apunta a varios usos de las redenciones en especie para crear o diferir resultados fiscales. Entre los ejemplos que mencionó figuran intercambios bajo la Sección 351, estrategias de box spread y straddles, aunque, según su lectura, la advertencia no se limita a una sola clase de operación.

Qué fondos cripto podrían quedar expuestos

El aviso no menciona nombres de fondos, por lo que no establece que un ETF específico haya infringido las reglas ni permite elaborar una lista definitiva de productos en riesgo. La exposición potencial descrita recae sobre fondos convencionales que mantienen criptomonedas, o participaciones en fideicomisos que poseen esos activos, y recurren a las operaciones cuestionadas para gestionar sus resultados fiscales.

La fuente distingue esos productos de los ETF al contado de Bitcoin estructurados como fideicomisos otorgantes. Como ejemplo, señala iShares Bitcoin Trust, de BlackRock, cuya presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores indica que transfiere sus atributos fiscales a los accionistas. Por esa estructura, el fondo no encajaría de la misma manera en el esquema descrito para los fondos convencionales.

La diferencia importa porque la advertencia se centra en el tratamiento fiscal de ingresos y transacciones del fondo, no en una prohibición general de mantener criptomonedas dentro de un producto cotizado. Por eso, la exposición de cada vehículo dependería de su estructura y de las operaciones que realice, aspectos que el aviso no detalla para fondos individuales ni resuelve por medio de una lista de nombres.

Según la información publicada, los fondos que mantienen estos activos mediante una filial extraterritorial quedarían fuera del alcance del aviso. Esa excepción también subraya que la estructura jurídica y operativa puede cambiar la manera en que se aplican las reglas, aunque la fuente no especifica qué productos recurren a esa vía ni qué consecuencias fiscales tendría para cada caso.

La posibilidad de revisar operaciones anteriores

El IRS indicó que una orientación posterior podría aplicarse solo hacia adelante o también a transacciones ya realizadas, según la información citada por BeInCrypto. Esa posibilidad retroactiva no equivale a que el organismo haya anunciado una sanción inmediata para los fondos, pero deja abierta la cuestión de cómo trataría operaciones pasadas si finalmente determina que ciertas prácticas no cumplen con la normativa.

El organismo fijó el 28 de octubre como fecha límite para presentar comentarios sobre el aviso, de acuerdo con la misma fuente. El plazo abre una instancia para que las partes interesadas expongan sus argumentos antes de que el IRS defina si emitirá nuevas directrices, qué alcance tendrían y si incluirían transacciones previas.

La incertidumbre es relevante para los gestores porque el mecanismo descrito se relaciona con la forma en que un fondo calcula y reconoce sus ingresos, y no solo con el activo que aparece en su cartera. Sin nombres de productos ni conclusiones definitivas sobre operaciones específicas, el aviso funciona como una advertencia sobre prácticas fiscales que el organismo considera necesario examinar.

El alcance final dependerá de la orientación que publique el IRS y de cómo responda a los comentarios recibidos. Hasta entonces, la información disponible permite identificar las estructuras y estrategias que generan preocupación, pero no concluir que todos los ETF de criptomonedas estén bajo investigación o perderán su tratamiento fiscal.

Una decisión paralela sobre intercambios de acciones

Junto con el aviso sobre los ETF, el IRS emitió el Revenue Ruling 2026-20, que, según la descripción de la fuente, cierra una conversión amparada en la Sección 351. Esa estructura permitía a inversores con acciones apreciadas entregarlas a un nuevo ETF y obtener participaciones en un fondo diversificado sin pagar impuestos en ese momento.

El ejemplo señalado involucra a un inversor que aportaba acciones a un ETF recién creado y, después, el fondo transfería esos títulos a una firma de trading. La fuente indica que el IRS considera ahora que la secuencia constituye una venta gravable, lo que cambia el tratamiento fiscal de la operación y elimina la posibilidad de presentarla como una conversión libre de impuestos.

El especialista en ETF Eric Balchunas comentó que las medidas parecen dirigidas contra quienes se apartan del espíritu de la ley. Su observación es una valoración sobre la intención de la política fiscal, no una conclusión oficial del IRS acerca de todos los fondos o de cada operación incluida en el aviso.

Ed Zollars, contador público certificado que escribe en Current Federal Tax Developments, recomendó a los asesores revisar conversiones anteriores de sus clientes. La recomendación cobra relevancia porque la resolución redefine cómo se trata el intercambio descrito, mientras el aviso sobre cripto deja abierta la posibilidad de que futuras directrices alcancen operaciones ya realizadas.

El Investment Company Institute, principal grupo gremial de fondos de Estados Unidos, había dicho al Tesoro que las conversiones permiten diversificar carteras y reducir comisiones, según el bufete Liskow. Ese argumento expone el interés de la industria en conservar la estructura, aunque la decisión del IRS determina ahora el tratamiento que atribuye a la operación analizada.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

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