Ethereum (ETH) ha visto su MVRV Z-Score caer a su nivel más bajo desde diciembre de 2018, entrando en la zona infravalorada que históricamente marca periodos largos de acumulación.
Esta señal aparece mientras ETH cotiza cerca de 1,684 dólares, subiendo un 3% en el día pero muy por debajo de su máximo de enero. Los flujos on-chain y el menor interés social completan lo que parece ser un perfil de suelo.
Valoración de Ethereum alcanza mínimo de 7 años
El MVRV Z-Score mide la diferencia entre el valor de mercado y el costo promedio de todos los holders. Luego, ajusta esa diferencia según la volatilidad histórica.
Una lectura negativa significa que el valor de mercado ha caído por debajo del costo promedio. En palabras sencillas, el holder típico está en pérdidas y el activo parece barato.
El valor ahora está cerca de -0.7, dentro de la zona verde de infravalorados. ETH ha llegado a este nivel solo tres veces: a finales de 2018, a mediados de 2022 y ahora.
Cada vez que esto ocurrió antes, le siguió una gran recuperación, aunque el indicador se mantuvo negativo durante meses antes de que el precio subiera. Un regreso por encima de cero cambiaría la señal del MVRV hacia neutral.
Los saldos en exchanges muestran una historia más cautelosa
La baja valoración todavía no ha provocado compras constantes en todo el mercado. Los tokens salieron de los exchanges en primavera, pero parte regresó durante la venta de mayo.
El suministro en exchanges cayó de unos 8.5 millones de ETH en diciembre a un mínimo de 6.82 millones a finales de abril. Esa reducción coincidió con la acumulación vista a inicios de año. Luego subió hasta cerca de 7.7 millones en mayo, antes de caer a 7.28 millones.
La recuperación indica una distribución a corto plazo, aunque la tendencia de acumulación a largo plazo sigue presente. El balance de flujo en exchanges ahora es levemente positivo, con una pequeña entrada de 32.100 ETH, una entrada modesta en vez de una clara salida.
El interés del público disminuye cerca de los mínimos
Las métricas sociales completan la imagen contraria. El interés alcanzó su punto máximo cerca del pico de abril, no en el mínimo de junio.
El dominio social subió hasta 4.0 a inicios de abril, luego cayó a 1.22. El volumen social cayó a 94 después de picos de capitulación a finales de mayo.
La baja atención con precios bajos suele reflejar agotamiento y no pánico. Las ballenas siguieron comprando mientras que el público minorista miraba hacia otro lado, una división que suele verse al final de una tendencia bajista.
Aun así, la baja participación es solo una condición, no un detonante. Una caída sostenida en el suministro en exchanges y un Z-Score de nuevo por encima de cero fortalecerían el pronóstico alcista.
Por ahora, ETH está en su precio más bajo en siete años, y el siguiente movimiento depende de si los acumuladores o los vendedores actúan primero.
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