Raoul Pal ve una singularidad económica capaz de impulsar el próximo superciclo cripto

Raoul Pal sostiene que la reciente debilidad de las criptomonedas no necesariamente marca el fin del ciclo: una depuración del apalancamiento, más liquidez y la incorporación de agentes de IA a la economía podrían preparar otro impulso hacia 2030.
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• Pal califica la caída cripto como una pausa de mitad de ciclo y dice que todavía falta una purga de posiciones apalancadas.
• El macroinversor atribuye parte del rezago de Bitcoin frente al Nasdaq a la liquidez disponible y a la concentración de capital en la IA.
• Su escenario hacia 2030 vincula agentes de IA, productividad y blockchains, aunque sus proyecciones de crecimiento son una tesis, no un resultado confirmado.

?? Raoul Pal ve una pausa, no el fin del ciclo cripto

Dice que aún falta reducir el apalancamiento y atribuye parte del rezago de BTC a la liquidez limitada y al capital concentrado en IA.

Para 2030, proyecta un fuerte aumento de productividad. Es una tesis, no un hecho… pic.twitter.com/84dJ5MfW9B

— Diario?itcoin? (@DiarioBitcoin) September 26, 2026

Raoul Pal considera que el retroceso reciente de las criptomonedas no equivale al cierre del ciclo alcista, sino a una pausa intermedia antes de un posible movimiento de mayor alcance. En una conversación con el pódcast Crypto Insider, el fundador de Global Macro Investor afirmó que el mercado todavía necesitaría una rápida depuración del apalancamiento y vinculó su perspectiva de largo plazo con el avance de la inteligencia artificial (IA).

La tesis de Pal combina dos horizontes: primero, una mejora de las condiciones de liquidez que podría beneficiar a los activos de riesgo; después, una transformación económica impulsada por agentes de IA y robots. El macroinversor sitúa hacia 2030 una posible «singularidad económica», etapa en la que, según su planteamiento, esos sistemas se convertirían en una población productiva y las blockchains aportarían infraestructura para coordinar valor e identidad.

Una caída que Pal considera parte del ciclo

Pal describió el descenso de las criptomonedas como una «caída de mitad de ciclo», no como la conclusión de un ciclo completo. Para explicar su lectura, comparó el momento actual con 2019 y 2020, cuando Bitcoin pasó meses con escasos avances antes de iniciar una subida que lo llevó a superar los USD $65.000 en noviembre de 2021, detalla Yahoo Finance.

El inversor sostuvo que muchos operadores confiaron demasiado en el ciclo tradicional de cuatro años y aguardaron una última caída que, según él, no llegó como esperaban. A su juicio, parte de las compras posteriores provino de quienes se habían quedado fuera del mercado, aunque esa demanda no elimina el riesgo de nuevos ajustes ni confirma por sí sola que vaya a comenzar una recuperación sostenida.

Pal añadió una advertencia de corto plazo: antes de que el mercado pueda avanzar con fuerza, todavía tendría que producirse una purga rápida del apalancamiento. Esa expresión se refiere a la reducción de posiciones financiadas con deuda o margen, que pueden amplificar tanto las ganancias como las pérdidas cuando el precio se mueve en contra de los operadores.

Su comparación con el período previo al repunte de 2021 ofrece un marco histórico, pero no demuestra que el comportamiento actual vaya a repetirse. La idea central de Pal es que una fase de consolidación puede preceder a otra subida; al mismo tiempo, su llamado a reducir el apalancamiento reconoce que el mercado aún podría afrontar volatilidad antes de cualquier despegue.

Liquidez limitada y rezago frente al Nasdaq

Pal atribuyó parte de la diferencia entre el desempeño de Bitcoin y el de las acciones tecnológicas a las condiciones de liquidez, no a los titulares o a los beneficios empresariales. Según las cifras que publicó, Bitcoin tiene una correlación de 87% con la liquidez global, mientras que la del Nasdaq alcanza 97%. Son porcentajes citados por Pal; por sí solos no demuestran una relación causal ni permiten evaluar el período o la metodología utilizados.

La nota de Stocktwits indicó que el Nasdaq Composite acumulaba un avance de 16,46% en el año, mientras Bitcoin retrocedía casi 4% durante el mismo período. Pal explicó que BTC puede oscilar más porque es un activo más joven, volátil y sensible a las emociones del mercado, y resumió su lectura al decir que «está corriendo frío».

Bitcoin había alcanzado un máximo superior a USD $126.000 en octubre del año anterior, según el reporte. La misma nota indicó que durante 2026 cotizó muy por debajo de ese nivel y que marcó un máximo de ocho meses la semana previa a su publicación. También informó que el precio bajó 0,5% en las 24 horas consideradas y se apartó del rango de USD $85.000. Esas referencias corresponden al corte de la nota y no describen necesariamente el precio actual.

Pal dijo que la liquidez en Estados Unidos había aumentado, pero no en una magnitud suficiente para impulsar de forma amplia a los activos. Al medirla frente al crecimiento del producto interno bruto (PIB), describió la liquidez excedente como apenas positiva y, en ocasiones, ligeramente negativa. Según su argumento, ese contexto dejó capital para financiar principalmente una gran apuesta: la IA.

En ese escenario, el impulso de las empresas vinculadas con la IA habría atraído recursos que de otro modo podrían haber llegado a las criptomonedas. Pal describió la salida de capital del sector cripto como una rotación, más que como una retirada general de dinero de los mercados, y resumió la relación entre ambos movimientos con la frase «la IA se ha pausado, y las criptomonedas se han ido». Se trata de su explicación del rezago, no de una causa independiente confirmada.

Deuda, dólar y el horizonte de 2030

El ciclo de deuda normalmente llevaría liquidez hasta la primera mitad de 2027 y luego tendería a estancarse, de acuerdo con Pal, pero el inversor cree que esta vez el impulso podría durar más. Señaló dos posibles fuentes de financiación: la emisión de deuda pública estadounidense en el extremo corto de la curva y las necesidades de capital del ciclo de inversión en infraestructura de IA.

La posibilidad de que esas fuentes prolonguen la disponibilidad de liquidez forma parte de la tesis de Pal, no de una certeza sobre la evolución futura de los mercados. Como indicador para los operadores, destacó el dólar: a su juicio, una moneda estadounidense más débil sería una señal relevante porque, en esos períodos, las criptomonedas y el oro tienden a moverse.

Más allá del financiamiento, Pal planteó que la IA y la robótica pueden modificar la capacidad productiva de la economía. Llamó a los sistemas automatizados «inmigrantes digitales» y sostuvo que podrían incorporarse a la fuerza laboral en números prácticamente ilimitados, elevando la productividad hasta permitir que el crecimiento del PIB supere al de la deuda.

El macroinversor ubica ese posible punto de inflexión alrededor de 2030 y lo denomina «singularidad económica». En su escenario, el crecimiento del PIB podría alcanzar entre 20% y 30% a comienzos de la década de 2030. Es una proyección de Pal, que depende de que la expansión de la productividad se materialice y no debe confundirse con un dato económico ya observado.

Para respaldar su lectura, Pal mencionó cambios en los ingresos por empleado de algunas compañías. Afirmó que las empresas tecnológicas dejaron de contratar hace tres años, que los ingresos por trabajador de Meta se duplicaron desde entonces y que, en Nvidia, pasaron de USD $2 millones a USD $10 millones por empleado. El reporte no ofrece una metodología para esas comparaciones, que deben entenderse como cifras citadas por el inversor.

Pal también señaló que Amazon comenzó a invertir en robótica en 2019 y anticipó que la empresa tendrá más robots que trabajadores humanos para 2027. Esa previsión ilustra el tipo de automatización que, en su argumento, podría ampliar la producción sin un aumento equivalente de la fuerza laboral humana, aunque la nota no presentó datos adicionales para verificar el pronóstico.

Blockchains como infraestructura para agentes de IA

Pal no presentó a las criptomonedas únicamente como una apuesta ligada a la liquidez, sino también como una infraestructura potencial para una economía con agentes de IA. Según su planteamiento, esos agentes necesitarían mecanismos para coordinar identidad y valor, y las blockchains podrían cumplir esa función. Se trata de una tesis sobre su utilidad futura, no de una adopción universal ya demostrada.

El inversor dijo que mantiene posiciones en Ethereum (ETH), Solana (SOL) y Sui (SUI) por esa razón. Su selección refleja una apuesta por redes que, a su juicio, podrían servir como rieles para interacciones económicas automatizadas, pero la conversación no detalló qué aplicaciones concretas utilizarían esas cadenas ni cuándo podrían llegar a operar a gran escala.

La propuesta enlaza la visión de Pal sobre productividad con la función que atribuye a las redes blockchain: si una población de agentes digitales participa en actividades económicas, harían falta sistemas para coordinar operaciones y representar valor. Sin embargo, ese argumento no elimina los riesgos de ejecución, competencia o volatilidad que acompañan a los activos digitales, ni garantiza que una red específica capture la actividad futura.

Por ahora, el panorama que describe Pal reúne una señal de cautela inmediata y una apuesta estructural de largo plazo: primero, el mercado tendría que reducir el apalancamiento y recuperar condiciones de liquidez más favorables; después, la IA podría ampliar la productividad y abrir nuevas funciones para las blockchains. La diferencia entre ambas etapas es clave para interpretar su pronóstico, porque su expectativa de un superciclo no implica que el repunte deba comenzar de inmediato.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

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