Las mismas apuestas de capital de riesgo que ayudaron a construir el imperio de Sam Bankman-Fried se han convertido en un ejemplo de vender demasiado temprano.
Mientras el patrimonio de la bancarrota de FTX se apresuraba a pagar a sus acreedores, vendió participaciones tempranas en empresas que luego se volvieron nombres muy valiosos en inteligencia artificial y fintech, muchas veces por una pequeña fracción de lo que después llegarían a valer.
«Ese tipo sabía operar con el dinero de sus clientes, solo que se quedó sin tiempo», señaló un usuario en X.
La participación de Cursor vendida al costo
Alameda Research invirtió 200,000 dólares en Anysphere, la empresa creadora de la herramienta de IA llamada Cursor, durante una ronda pre-semilla en 2022.
Con esto, aseguraron aproximadamente el 5% de la empresa, según el informe de Forbes sobre las inversiones de la startup.
En 2023, la masa vendió esa participación al mismo precio de compra, considerando a esta entonces herramienta para desarrolladores como un activo menor para limpiar del balance.
La magnitud del error se hizo evidente esta semana, después de que SpaceX acordó un acuerdo de solo acciones de 60 mil millones de dólares para adquirir Cursor, llevando adelante una opción de compra que la empresa de cohetes aseguraba desde abril de 2026.
Con esa valoración, el 5% descartado valdría unos 3 mil millones de dólares. En el papel, una posición que la masa vendió por un cambio mínimo ahora sería uno de los activos más valiosos que manejaron.
«Las noches sin dormir de SBF en prisión acaban de empeorar… En 2022, Alameda (FTX) puso 200 mil dólares en la pre-semilla de Cursor ? ~5% de participación a una valoración de alrededor de 4 millones de dólares. La bancarrota de FTX vendió toda la posición al mismo costo. Hoy, ese 5% valdría 3 mil millones de dólares, un retorno de 15,000x», comentó John LeFevre.
Anthropic simboliza el arrepentimiento
FTX invirtió alrededor de 500 millones de dólares en Anthropic en 2021, uno de los cheques privados más grandes en un laboratorio de IA antes de la llegada de ChatGPT.
Esto le otorgó cerca de un 8% de participación en la empresa fundada por los ex-investigadores de OpenAI Dario y Daniela Amodei. Con la aprobación del tribunal, el patrimonio vendió esa participación en dos partes en 2024:
Aproximadamente 884 millones de dólares a un grupo de compradores institucionales en marzo y
Unos 452 millones de dólares más en junio, sumando cerca de 1.3 mil millones de dólares en total.
Anthropic desde entonces recaudó 30 mil millones de dólares en una ronda, con una valoración posterior de 380 mil millones de dólares, según datos de la propia empresa.
Esa misma participación del 8% ahora valdría más de 30 mil millones de dólares, una salida que BeInCrypto calificó como un error multimillonario mientras Bankman-Fried estaba en prisión.
«Hizo todas estas apuestas con 29 años, mientras manejaba un exchange de 32 mil millones de dólares… A la masa simplemente no se le permitió mantenerlas. Digan lo que digan, el hombre tenía buen ojo», agregó el inversor Sjuul en X.
Las ganancias de todas formas ayudaron a que los acreedores estén cerca del reembolso total.
Sin embargo, la diferencia de unas 23x entre el precio de venta y el valor actual es la muestra más clara de cómo la venta por emergencia chocó con los tiempos del avance tecnológico.
Robinhood, Solana y Sui completan la lista
El patrón se repite en otras salidas forzadas de SBF. Emergent Fidelity Technologies, la firma registrada en Antigua y controlada por Bankman-Fried, compró un 7.6% de Robinhood por unos 648 millones de dólares en 2022.
Tras el colapso, los fiscales de Estados Unidos incautaron las acciones y en 2023 el US Marshals Service vendió 55,3 millones de ellas de vuelta a Robinhood a 10.96 dólares cada una, una operación de 605.7 millones de dólares.
Ese mismo bloque hoy valdría más de 5 mil millones de dólares con la valoración actual de Robinhood, cerca de 87 mil millones de dólares.
Capitalización de mercado de Robinhood. Fuente: Google Finance
Solana (SOL) es un caso más cercano, ya que Alameda había sido uno de los primeros respaldos del token.
En un proceso aprobado por la corte en 2024, la masa patrimonial vendió aproximadamente 30 millones de SOL bloqueados a cerca de 64 dólares cada uno, siendo Galaxy Digital y Pantera Capital algunos de los mayores compradores.
Más tarde, SOL alcanzó un máximo de casi 293 dólares a principios de 2025 antes de caer a casi de 74 dólares, lo que hace que esas ventas descontadas de Solana parezcan costosas principalmente en comparación con los máximos de 2025 y no tanto con el precio actual.
Rendimiento del precio de Solana. Fuente: BeInCrypto
En un acuerdo separado en 2023, Mysten Labs recompró la participación de Sui (SUI) y los warrants sobre tokens que tenía FTX por alrededor de 96 millones de dólares, cerca de los aproximadamente 101 millones de dólares que el exchange había pagado un año antes.
En conjunto, estas ventas muestran un portafolio con acceso temprano a empresas destacadas, que se vio afectado por una bancarrota que forzó ventas rápidas para reembolsar a los clientes estafados.
“Sam Bankman-Fried es el mejor inversor de todos los tiempos… Eso significa que si no estuviera en la cárcel hoy y aún tuviera toda esta participación, valdría alrededor de 100 mil millones de dólares… Estaría entre las 20 personas más ricas del mundo”, dijo Alex Finn, fundador y CEO de Henry Intelligent Machines PBC.
La masa patrimonial, dirigida por el experimentado en reestructuración John J. Ray III, necesitaba efectivo siguiendo los tiempos de la corte, en vez de poder esperar como lo hace un fondo de capital de riesgo.
Si vendió demasiado barato o simplemente no podía esperar, es un debate que se hace más relevante con cada nueva ronda de financiación y adquisición relacionada con sus antiguos holdings.
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