El precio del oro se sitúa en 4,491 dólares, por debajo de la mayoría de sus medias móviles de corto plazo, con los hedgers comerciales acumulando posiciones cortas en el máximo mientras los especuladores suman posiciones largas.
La ruptura ocurre dentro de un canal descendente de cinco meses que ha estado vigente desde enero, mientras la posición en opciones y la tensión Irán-petróleo que afecta al dólar agregan factores al escenario bajista.
El oro cae por debajo de tres EMA de corto plazo dentro de un canal descendente
El oro (XAU/USD) ha estado negociándose dentro de un canal descendente desde enero, con el activo rebotando en el límite inferior el 23 de marzo antes de recuperarse. La pendiente descendente del canal confirma que la tendencia general se ha estado debilitando, aunque los compradores han defendido el soporte cada vez.
La estructura se ha debilitado aún más en las últimas semanas. El oro ha roto por debajo de sus medias móviles exponenciales (EMA) de 20, 50 y 100 días, que son indicadores de tendencia que dan más peso a los precios recientes. Solo la EMA de 200 días se mantiene, en 4,366 dólares, marcando el límite estructural del mercado alcista más amplio.
El hecho de que el oro haya perdido tres EMA a corto plazo sin recuperar claramente indica que los vendedores controlan la tendencia inmediata. La recuperación o el mantenimiento de la EMA de 200 días será el siguiente factor decisivo, pero los datos de posiciones aportan más contexto.
Los hedgers comerciales venden en el máximo mientras los especuladores suman posiciones largas
El último informe Commitments of Traders (COT) de la CFTC, publicado el 12 de mayo, muestra una fuerte divergencia en las posiciones de futuros de oro.
Este informe sigue a los hedgers comerciales, que participan en el mercado físico como mineros, refinadores y joyeros, frente a los especuladores no comerciales, que suelen ser fondos gestionados o grandes traders.
Los hedgers comerciales sumaron 10,818 contratos cortos en la semana que terminó el 12 de mayo (cuando se formó el hombro derecho), lo que representa un incremento importante en posiciones de cobertura bajista. Ahora las posiciones cortas comerciales representan el 71.2% del interés abierto, siendo la fuerza dominante en el mercado.
En cambio, los especuladores no comerciales agregaron 7,979 contratos largos en la misma semana. Su exposición neta larga aumentó mientras los comerciales se cubrían de forma agresiva.
Los comerciales suelen ser considerados el “smart money” en los futuros de oro. Esto se debe a que tienen exposición directa al suministro físico de oro.
Su comportamiento de cobertura en los máximos históricos ha sido tradicionalmente una señal bajista contraria, y esta divergencia tiene más peso cuando en las opciones también se observa una cobertura creciente en el otro lado.
Las coberturas put de GLD aumentan mientras la exposición mayoritaria en calls se mantiene
El mercado de opciones sobre el ETF SPDR Gold Shares (GLD) muestra que la acumulación de coberturas coincide con la divergencia observada en el COT. La relación put/call de GLD por interés abierto es de 0.58, lo que indica que aún hay más contratos call abiertos que puts.
Sin embargo, la relación de interés abierto ha aumentado desde el mínimo de 0.47 a principios de febrero hasta 0.58 al 19 de mayo, lo que sugiere que la acumulación de puts se ha acelerado. La relación de volumen también se ha estrechado a 0.97, es decir, los volúmenes diarios de puts y calls están casi equilibrados.
La volatilidad implícita (IV) se sitúa en 23.22% con un percentil IV de 62%, lo que mide el porcentaje de días negociados durante el último año en que la IV ha sido igual o menor al valor actual. Un percentil superior al 60% indica que el precio de las opciones está algo elevado.
Se observa el mismo patrón en ambos mercados. El interés abierto dominado por calls y las posiciones largas de especuladores reflejan el sentimiento de los inversores minoristas y fondos gestionados, mientras el aumento de coberturas put y los cortos comerciales agresivos reflejan cautela institucional.
Los dos mercados cuentan la misma historia, pero desde diferentes perspectivas.
La tensión Irán-petróleo presiona al dólar y contribuye a la deriva bajista del oro
El contexto macroeconómico ha estado sumando más volatilidad al oro. Las tensiones geopolíticas relacionadas con Irán mantienen inestables los mercados de petróleo durante mayo, lo que afecta al dólar a través del mecanismo de retroalimentación del petrodólar.
Los precios altos del petróleo incrementan las expectativas de inflación, lo cual puede presionar al dólar pero también apoyarlo cuando dominan los flujos de refugio seguro. El oro suele beneficiarse de un dólar más débil y de la inflación, pero no ha subido claramente porque el dólar no se ha movido decididamente hacia ningún lado.
El metal precioso ha caído aproximadamente 6.83% en el último mes, aunque se mantiene con un aumento interanual del 36%.
El movimiento del último mes refleja la indecisión en la macrocadena, donde fuerzas opuestas han evitado que haya una tendencia clara. Como las fuerzas macroeconómicas están equilibradas, el gráfico del precio del oro es el que decide el siguiente movimiento.
Niveles del precio del oro que deciden si el patrón se confirma
La acción del precio del oro entre abril y mayo ha formado un patrón de cabeza y hombros dentro de un canal descendente.
El hombro izquierdo se formó a principios de abril. La cabeza alcanzó su punto máximo cerca de 4,890 dólares a finales de abril. El hombro derecho llegó alrededor de 4,775 dólares a mediados de mayo. La línea de cuello inclina hacia abajo y se encuentra cerca de 4,308 dólares.
Para que el precio del oro muestre fuerza, el activo debe mantenerse por encima de 4,539 dólares, el nivel 0.618 de Fibonacci del último movimiento. Por debajo de ese valor, el gráfico muestra zonas débiles en 4,474 dólares (el soporte más cercano), 4,393 dólares y la línea de cuello en 4,308 dólares.
Una ruptura confirmada de los 4,308 dólares puede llevar a una caída de 6.35% hasta los 4,038 dólares. El nivel de 4.308 dólares también está cerca de la EMA de 200 días que mencionamos antes.
La invalidación alcista comienza en 4,775 dólares y se completa en 4,890 dólares. Un movimiento claro por encima de los 4,890 dólares anula el patrón y activa de nuevo las posiciones largas especulativas del informe COT.
Un detalle importante del patrón es que el patrón de cabeza y hombros solo se confirma después de romper claramente la línea de cuello, acompañada de volumen. Hasta que los 4,308 dólares no se rompan de forma clara, la estructura sigue siendo un patrón en formación y no una señal bajista confirmada.
La línea de cuello en 4.308 dólares separa un soporte controlado por encima de 4,539 dólares de una caída de 6.35% hacia los 4,038 dólares.
El post El precio del oro corre riesgo de una caída del 6% mientras el smart money vende silenciosamente fue visto por primera vez en BeInCrypto.
Fuente: https://es.beincrypto.com/precio-oro-analisis-caida-6-porciento-smart-money/
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